分析：为什么英镑崩盘很重要，接下来会发生什么

英国政府决定实施50年来最大的减税，同时借入数百亿美元补贴今年冬天飙升的能源成本，这是一场巨大的赌博，引发了金融市场的冲击波。

据美国有线电视新闻网报道，自上周五财政部长克沃滕正式宣布这些计划以来，英镑兑美元汇率已下跌5%，今年迄今为止的总跌幅达到了令人瞠目的21%。相比之下，欧元兑美元同期下跌了约15%。

动荡并未就此结束。由于担心4月前到期的720亿英镑额外借款，投资者竞相抛售英国政府债券。过去两个交易日，与价格走势相反的五年期债券收益率从3.6%左右跃升至逾4.4%，在金融领域的一个角落，这是一个天文数字，而金融领域通常记录的波动幅度不到1%。

英国央行在一份紧急声明中表示，它正在密切关注金融市场的发展，而英国财政部则表示，将在今年晚些时候公布确保政府财政可持续性的计划。

但这可能不会结束混乱，混乱的后果将不仅仅局限于市场。英镑贬值对可能已经陷入衰退的英国经济来说是个可怕的消息，因为它使食品和燃料等必需品的进口变得更加昂贵。这可能引发几十年来最高的通货膨胀，引发数百万家庭的生活成本危机。

因此，英国央行将面临进一步加快加息的压力。这将推高企业和个人的借贷成本，企业用于投资的资金和消费者用于消费的资金将减少。

“这痛苦地提醒我们，经济政策不是游戏，”专注于提高中低收入家庭生活水平的智库决议基金会首席执行官贝尔(TorstenBell)说。该组织对英国政府的提议提出了尖锐批评。

为什么英镑暴跌是坏消息。英镑兑美元汇率周一创下历史新低，一度跌至1英镑兑1.03美元附近，随后回升至近1.07美元。

当一种货币贬值时，它对制造商有利，使他们的出口产品更便宜。但考虑到更广泛的经济气候，很少有人会将房价的大幅下跌视为积极的发展。

一个很大的担忧是，这对支付进口商品意味着什么。随着天气变冷，能源成本尤其令人担忧。

由于大宗商品通常以美元支付，美元上涨和英镑下跌将意味着英国进口商的价格上涨。欧洲国家为了减少对俄罗斯的依赖，一直在竞相囤积天然气，而英国缺乏类似的储存能力，这让它更容易受到当前市场价格的影响。

其次是政府、企业和家庭的借贷成本迅速上升。投资者预计，英国央行将需要大幅提高利率，以遏制通胀。他们现在预计到明年春天利率会上升到6%左右。

自2000年以来，利率从未如此之高。考虑到英国央行去年12月才开始加息，当时利率为0.1%，这种快速转向可能会引发严重的经济冲击。

贝尔说:“利率预期的飙升已经让一个典型的借款人每年的抵押贷款增加了1000英镑，而英镑贬值意味着更昂贵的进口商品将导致更高的通货膨胀。”他补充说，生活在英国的人们将因此看到生活水平的下降。

劳埃德银行(LloydsBank)旗下的哈利法克斯银行(Halifax)撤下了部分抵押贷款产品，而维珍金融(VirginMoney)由于市场波动剧烈，直到本周晚些时候才开始接受新客户的抵押贷款申请。

祈求平静。金融市场的混乱促使英国央行周一表示，将在定于11月召开的下次会议上研究政府计划对通胀的影响，并将在必要时毫不犹豫地调整利率。

在该行发表上述评论前不久，英国财政部表示，财政部长克沃滕将于11月23日概述确保英国债务中期可持续性的计划，届时将要求英国预算监管机构发布最新预测。

不过，目前尚不清楚这些言论是否足以减轻投资者的担忧，他们对政府的非正统做法感到担忧。

凯投宏观(CapitalEconomics)首席英国经济学家保罗•戴尔斯表示:“政府和英国央行今天的声明是否足以缓解市场对政府财政政策的担忧，还有待观察。”

上周末，财政部长克沃滕加倍下注，暗示还会有更多减税措施，并坚称周五的措施只是开始，政府正全力以赴促进增长。

现在会发生什么？咨询公司欧亚集团(EurasiaGroup)欧洲董事总经理穆杰塔巴•拉赫曼认为，尽管投资者反应强烈，但科瓦滕和总理利兹•特拉斯不太可能改变政策。拉赫曼说:“目前，他们正努力度过这场风暴。”

这使得市场期待英格兰银行介入并止血。“我认为货币政策将是短期内的关键决定因素，”高盛资产管理公司国际市场策略主管詹姆斯·阿什利表示。

英国央行没有表示会在正常会议安排之外加息。道明证券(TDSecurities)全球宏观策略主管JamesRossiter表示，英国央行可能正在讨论这一选项，但可能担心此举可能进一步损害英国在外国投资者中的信誉。

他指出，新兴市场央行出手保护本国货币的做法更为典型，不过日本上周出手干预，支撑了日圆，这是24年来的首次。

几乎可以肯定，英国央行今后将不得不采取更强硬的措施，尤其是考虑到上周宣布的50个基点的加息幅度现在看来太小。安联(Allianz)顾问、经济学家穆罕默德·埃尔-埃利安告诉BBC，英国央行应该加息整整一个百分点，以努力稳定局势。

与此同时，一个更根本的问题可能会继续加剧市场波动。尽管特拉斯政府希望通过刺激需求来缓解今年冬天的经济衰退，但英国央行正试图为经济降温，以遏制G7国家中价格上涨最快的局面。这种紧张局势将降低人们对未来道路的信心。

“如果市场仍然对财政状况没有信心，我不确定英国央行如何赢得这场胜利，”道明证券全球宏观策略主管JamesRossiter说。