中泰资产配置一图系列：银行理财净值近日缘何跳升？

　　《资产新规》在今年一季度正式落地，打破银行“刚兑”，叠加信用事件频发的双重影响下，银行理财“破净”现象屡现。随着债市回暖，部分银行理财净值开始上涨，与3月底相比，理财产品“破净”数量明显减少，近日银行理财产品预期年化收益率达到4.4%以上，这也在一定程度上助推了相关产品成立以来的年化收益率修复。

　　本次理财产品净值跳升的主要原因是银行间市场流动性宽裕与债券市场回暖，1年期、3年期中短期票据的到期收益率，距离3月底阶段性高点已经分别下行了37BP和30BP，相比之下十年期国债到期收益率和3月底相比基本处于同一水平。宽松政策的持续导致市场对债市的乐观情绪升温，债券前期的资本利得(浮盈)得到了短时释放。但长期来看，净值型理财产品的收益并不固定，净值会随底层资产价格的变化而波动，整体呈震荡式上涨趋势，尤其是配置权益类资产的理财产品，净值不会一直上涨或下跌，市场仍需谨慎。

　　风险提示：疫情超预期，政策力度不及预期，市场波动

（文章来源：中泰证券）