原油期货：波折再起 落袋为安

　　内容提要

　　在俄乌战争的背景下，欧盟几乎确定摆脱俄罗斯油气资源，虽然俄罗斯可以通过出口亚洲减轻部分压力，但基础设施等一系列问题仍有待解决，至少在两三年内难以完全替代欧洲出口。此外，欧盟将同意禁止保险公司为运送俄罗斯石油的船只提供保险，此举旨在扼杀俄罗斯进入国际石油市场的机会，英国和欧盟也达成一致，拟将俄罗斯排除在至关重要的伦敦劳合社保险市场之外，大幅限制其原油出口能力。一旦达成，俄罗斯原油将面临伊朗原油相同的困境，而随着多项禁令铺开，全球油轮运输行业或将持续紧张，即便中东增加产量也面临船运方面的困难，或加剧供应端紧张情绪。

　　需求方面，随着上海解封，中国疫情好转带动亚洲需求稳定上行，欧美夏季需求预期日趋高涨，成品油的较高利润亦使得油价易涨难跌。库存方面随有所平稳但总体仍处于低位，后续补库亦为原油提供支撑。

　　观点上，空方分析师们继续根据经济放缓的迹象调整需求预期，全球衰退前景和需求增长的匮乏是其看空原油的理由，高油价及美联储加息对需求的抑制是原油下跌的主要动力，不过短期缺乏数据验证，通胀依然处于高位，多头仍占据主导地位，油价保持高位，伴随地缘政治影响可能冲击年内高位。

　　策略

　　长线投资者多单继续持有，可考虑外盘油价上行至120 美元/桶上方逢高减仓；短线投资者考虑主力合约在680-780 区间操作，波动较大，注意仓位控制。

　　风险：

　　1.俄罗斯绕开制裁方式继续出口俄油

　　2.伊朗原油迅速放开

　　3.中国疫情大范围恶化

（文章来源：大越期货）