唐山金控信评获AA+ 但集中偿债压力大

　　尽管面临集中偿债压力、以及为失信企业提供担保，大公国际仍维持了唐山金融控股集团股份有限公司(以下简称：“唐山金控”)及相关债项AA+的信用评级。

　　5月23日，大公国际对唐山金控及其旗下“21唐控01”、“21唐控03”的信用状况进行跟踪评级，确定唐山金融控股集团股份有限公司的主体长期信用等级维持 AA+，评级展望维持稳定，“21唐控 01”、 “21唐控 03”的信用等级维持 AA+。

　　据公开信息，“21唐控01”和“21唐控03” 分别发行于2021年4月12日和6月18日，发行额度均为5亿元，期限均为5年。

　　工商资料显示，唐山金控成立于2010 年7月出资设立，注册资本、实收资本为 91.96亿元， 唐山市国资委、唐山国际旅游岛佳翰旅游集团有限公司和国开发展基金有限公司分别有期98.48%、1.30%和 0.22%股份。

　　作为唐山市重要的国有资产运营和旅游项目开发主体，唐山金控主要负责唐山国际旅游岛土地开发运营与旅游资源开发，以及胶粘剂生产销售等业务 ，其旗下拥有上市公司康达新材(002669.SZ)。

　　大公国际出具跟踪报告指出，唐山金控有息负债大幅增长，且规模较大，公司面临较大的集中偿债压力。

　　截至2021年末，唐山金控有息债务规模同比大幅增长至153.64亿元，同比增加31.34亿元，在总负债中占比82.26%，比重较高。

　　截至2022年3月末，唐山金控负债总额194.15亿元，较2021年末增加了7.37亿元。

　　从债务期限结构来看，截至2021年末，唐山金控一年内到期的有息债务规模为47.58亿元，在总有息债务中占比30.97%，但同期，其账面非受限货币资金为7.64亿元，对短期有息债务的覆盖倍数仅为16.06%。

　　除了一年内到期的有息债务规模较大外，大公国际的评级报告还指出，截至2021年末，唐山金控对外担保余额也较大，被担保对象主要为唐山市属国有企业，区域集中度较高且主要被担保对象被纳入失信被执行人，唐山金控存在一定或有风险。

　　截至2021年末，唐山金控对外担保余额20.62亿元，担保比率为14.17%。其中，被担保对象中的唐山湾三岛旅游区旅游开发建设有限公司(以下简称：“三岛旅游”)于2022年4月因民间借贷纠纷被纳入失信被执行人。

　　截至2021年末，唐山金控对三岛旅游的担保余额为6.18亿元，占唐山金控总对外担保余额的29.98%，占比较高。

　　大公国际出具的报告指出，唐山金控流动性偿债来源以货币资金、经营性净现金流和债务收入为主。

　　截至2021年末，唐山金控货币资金为15.20亿元，经营性净现金流为15.14亿元，同比有所增加，对债务和利息的保障能力有所上升；筹资活动现金流入为116.43亿元，以银行借款及发行债券为主，是其主要的偿债来源。

　　其中，截至2021年末，唐山金控银行借款余额50.36亿元，信托等非标融资余额20.05亿元。同期，公司还获农业发展银行唐山曹妃甸支行和天津银行等银行的综合授信额72.08 亿元，剩余授信额度15.13亿元。

　　债券融资方面，公司存续债券主要有企业债、私募债和短期融资券等，截至2021年末应付债券余额83.24亿元，票面利率集中在6.30%-6.50%。

　　2022年1-3月，唐山金控筹资性现金流入23.36亿元，筹资性现金流出19.49亿元，债务偿还对融资能力依赖程度仍较高。

　　不过大公国际表示，综合看来，唐山金控的抗风险能力很强，偿债能力很强。“21唐控01”、“21唐控03”到期不能偿付的风险很小。

　　有债券投资人士告诉界面新闻记者，长期看来，唐山金控还要提高自身的造血能力，如果债务偿还对融资的依赖程度过高，一旦外部融资环境或宏观政策发生变化，则会对流动性形成挑战，同时，也会进一步堆高债务和融资成本。

（文章来源：界面新闻）